浙商證券晨會紀要

時間:2019年12月03日  中財網
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〖09:56〗浙商證券晨會紀要()
  宏觀策略:1.本周公開市場凈回籠3000億元,下周公開市場凈回籠1875億元;本周逆回購凈回籠3000億元,下周逆回購無操作;本周MLF無操作,下周MLF凈回籠1875億元。2.隔夜利率升0.41至2.36;美元指數下跌站穩98報98.28。3.人民幣兌美元依然在7上方,報7.03。11月官方制造業PMI50.2%,回升0.9個百分點至臨界點以上,結束了連續六個月位于臨界點以下的局面。五大分類指標有四項上升、一項持平,其中生產、新訂單、供應商配送時間位于臨界點以上,其他位于臨界點以下。大型企業50.9%,上升1個百分點,再次重返臨界點以上。中型企業為49.5%,回升0.5個百分點,連續三個月改善。小型企業為49.4%,回升1.5個百分點。外需:新出口訂單指數48.8%,加快1.8個百分點,回升至年內的次高點,主要源于近期發達經濟體制造業需求有止跌企穩的跡象出現:10月美國ISM制造業指數上升至48.3%,11月日本制造業PMI指數回升至48.6%,歐元區制造業PMI指數上升至46.6%。外貿局勢緩和、國內政策發力促進企業預期改善。

  鋼鐵:鋼鐵股連續兩周領漲兩市,估值修復和分紅預期較高。基本面方面,鋼材與原料價格漲跌互現,社會+鋼廠庫存減少33萬噸,低于平均降幅,后期將季節性累庫,鋼鐵采購量和交易量均小幅下降(年底風險偏好有所下降)。根據我們的成本滯后一個月模型測算毛利,截至11月29日,螺紋鋼利潤為830元/噸,上漲2.07%。建議關注估值偏低,業績有支撐的鋼鐵標的:上海鋼聯中信特鋼方大特鋼久立特材
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