“蛋”季不淡!蛋價“一路高歌”底氣何在?

時間:2019年06月18日 08:37:46 中財網
  3月以來,蛋價出現持續性上漲,到5月中旬,雞蛋產地的收購價格一度超過4.2元/斤,是近三年同期最高水平。盡管端午節過后,蛋價出現小幅回落,但和往年同期相比,仍處于相對高位。業內人士普遍認為,在今年9月份之前,蛋價會維持相對強勢的態勢,不過隨著今年二季度補欄的增量陸續開產并進入高峰期,9月份之后的蛋價可能承壓。

  今年4、5月以來,雞蛋的現貨價格一直維持在歷史同期的高位,現貨價格一度上漲至5月上旬的4.2元/斤,同比漲幅超過30%。5月下旬蛋價逐步回落。隨著端午節的結束,雞蛋現貨價格企穩并伴隨小幅回落。據統計,從6月9日至14日雞蛋現貨均價由3.60元/斤漲至3.70元/斤,隨后又跌至3.67元/斤。期貨方面,雞蛋主力1909合約一直振蕩走強。上周JD1909合約周漲跌1.80%,周成交91.3萬手,持倉量增加9690手。


  事實上,伴隨著非洲豬瘟疫情的持續發酵,作為豬肉的替代性需求,雞蛋期貨被資金持續性看好。雖然現貨方面出現了階段性的疲態,但是期貨盤面一直是在振蕩走強據記者通過采訪發現,業內人士普遍認為,在今年9月份之前,蛋價會維持相對強勢的態勢,不過隨著今年二季度補欄的增量陸續開產并進入高峰期,9月份之后的蛋價可能承壓。

  “今年因為非洲豬瘟疫情的出現和不斷演化,雞蛋2019年的行情已經是另外一個版本。首先,非洲豬瘟導致生豬存欄大幅下降,直接利好于肉禽養殖市場,肉雞價格高企。根據相關數據顯示,山東、河北等地肉雞的存欄量較往年同期增幅至少在15%。”國投安信期貨高級研究員表示,在此大環境背景下,淘汰雞價格在春節后持續走高,并在清明節前,引發了超乎市場預期的大量淘汰,從而在4—5月將淘汰雞價格推漲到了5.5元/斤以上的歷史高位。而超乎預期的淘汰,進一步增加了養殖戶在5月的補欄需求,同時推漲了雞苗價格。

  “另一方面,去年因為父母代存欄尚未完全恢復,2018年四季度補欄不及預期。目前主力在產蛋雞雞齡在150—160天左右,逐步進入產蛋高峰。但對市場真正產生供應壓力的2019年春季補欄,要到9—10月份才能體現。”國投安信(600061)期貨高級研究員據記者表示。

  隨著蛋價回落,蛋雞養殖利潤也出現了回調,不過仍處于歷史同期的高位。上周蛋雞養殖利潤為35.38元/羽,較前一周回落1.62元/羽。“事實上,今年以來各地區補欄都比較積極。如果按照雞雛4個月產蛋,5個月之后進入產蛋高峰期來推算,那么二季度補欄增量將會在今年9月份前后顯現。”國都期貨研究員畢樹杰表示,從需求方面來看,由于今年需求受豬瘟影響有所增加,前期蔬菜價格上漲對雞蛋消費也有所助推,但是未來豬瘟的影響會邊際減弱,夏季蔬菜供應也會保持充足,整個需求也對雞蛋中期構成利空。

  事實上,端午節后終端環節短暫補貨,市場走貨好轉,內銷加快,但對銷區銷量拉動作用有限,蛋價小幅走高。隨著節后補貨結束,市場需求歸于平淡,且氣溫繼續升高,南方地區梅雨天氣加重,雞蛋質量問題面臨挑戰,貿易商擔憂后市跌價風險,轉為清理庫存為主。食品廠略有抵觸高價,開工率不高,采購量減少,蛋價承壓開始回調。

  而目前蛋價逐步小幅走低,是否說明拐點已提前到來?

  對此,國投安信期貨高級研究員表示,目前現貨的走低是因為6月是中秋前的季節性回調時期。“隨著南方梅雨季節的來臨,氣溫和濕度都在不斷增加,蛋雞產蛋率有所下降,雞蛋保存壓力驟增,貿易商和養殖戶心態傾向于加速走貨,減少庫存。端午長假結束后,中秋前現貨市場缺乏利多提振,現貨在6月回落的概率與其他月份相比較高。”他說。

  “從當下時點到中秋結束,一方面需關注淘汰雞對市場的短期影響,另一方面關注陰歷7月左右雞蛋現貨行情將受中秋行情驅動而走高。而對于下游加工廠來說,6—7月份是中秋前備貨的好時機,蛋價跌破3的概率偏低。”上述國投安信期貨研究員表示。

  目前,雞蛋處于成本底部抬升的格局中,畢樹杰介紹說,這是因為規模化養殖成本提升以及豆粕和玉米的飼料價格上漲。“其中,規模化是指的人工成本與設備成本,未來規模化養殖占比提升,在沒有技術革新的前提下,養雞成本也會不斷上升。”

  他表示,一般來講,農產品(000061)看供應,工業品看需求。“在研判行情的時候更加注重對在產蛋雞存欄量、雞齡結構、產蛋量的關注。9月份之后蛋價拐點是否會如期而至仍需密切關注二季度蛋雞補欄情況,但從目前的統計情況來看是不容樂觀的。”畢樹杰說。

  對于期貨方面存在的投資機會來說,國投安信期貨研究員表示,1909合約今年受資金情緒帶動,屢創新高。“目前09處于沖高后的振蕩修復時期,加上需求疲軟,供應壓力逐步顯現,短期內可嘗試相對激進的逢高沽空策略。但非洲豬瘟和肉雞的替代性炒作以及中秋需求對現貨的提振仍是中長線做多09的主要邏輯。待現貨回調結束后,可逐步逢低建倉。”他說。
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